中国首只拍卖概念股、有“中国苏富比”之称的保利文化(03636.HK)昨日在香港召开投资者推介会，拟在香港首次公开发售(IPO)筹资最高不超过26亿港元，如果成功上市，将是内地首家上市拍卖行。

推介首日，保利文化股票受到投资者的追捧，吸引了包括全国社保基金及工银瑞信资产管理公司，二者将认购合共2000万美元的股份，国际配售部分很快售罄。

时富证券联席董事邓建初对《第一财经日报》称，保利文化在香港资本市场有独特概念，所以特别受投资者青睐，按照先有招股价，市盈率大约在14.5至17倍。而苏富比在美国纽约证券交易所上市，目前市盈率达到30倍，所以未来升值空间很高。

不过，业内人士分析称，虽然顶着首只拍卖概念股的光环，但保利文化旗下三大主业扩张存在一定风险。

保利文化主要从事艺术品经营与拍卖、演出与剧院管理以及影院投资管理三大业务。

中国保利集团于2000年成立，保利集团是一家由国资委直接监管的大型国有企业，除从事文化艺术业务外，主要从事军民品贸易及业务、房地产开发、矿产资源领域投资开发以及民爆器材生产及爆破服务。旗下香港上市公司包括保利置业集团(00119.HK)，保利文化董事长陈洪生同时担任保利置业执行董事。

保利文化销售文件显示，保利文化于2012年度收入为16.5亿元人民币，净利2.42亿元，同比减少6%及30%。期内艺术品经营与拍卖、演出与剧院管理以及影院投资管理三大业务的经营溢利率分别为59.2%、5.8%及14%。保利文化预计，2013年度其收入将不少于2012年度。截至去年10月底其10个月收入则按年升17%至14.6亿元，净利下跌9%至1.74亿元。

2003年以来，全球艺术品市场投资和消费的重心由发达国家逐渐向新兴市场转移，就拍卖成交额而言，自2010年起，中国已成为世界高雅艺术品最大的拍卖市场，而北京及香港为两个主导中心。2011年中国的艺术品拍卖年成交额逐年上升49.4%至856.5亿元，但2012年受全球及国内经济不景气的影响，年成交额下滑32.8%。保利文化预计，中国艺术品拍卖成交额于2014年将保持上升势头，主要受惠于中国富裕人士数目快速增加、机构资本大量涌入以及中国艺术品存量丰富等因素驱动。

保利文化另一块业务演出与剧场管理。自去年以来国内演出市场大量萎缩，有业内资深人士告诉《第一财经日报》记者，去年以来，演出行业(不包括明星演唱会)内很多公司直接倒闭关门，不少大型演出要么被叫停，行业形势严峻。

保利文化相关负责人向记者表示，目前保利文化有18家直营影院、50多家加盟影院。上述业内人士告诉记者，目前国内影院投资呈现过热状态，虽然未来电影市场仍有很大潜力，但影院建设过快、建设成本过高已经成为业内共识，短期内大规模扩张存在较大风险。